据财联社2月4日报道，继3号央行创记录单日公开市场操作投放1.2万亿元之后，4号再次公开市场操作逆回购投放资金5000亿元，两日投放流动性累计达1.7万亿元！一场轰轰烈烈的“护市”正在进行中！

为什么要释放万亿资金？

关于逆回购，简单说就是央行给银行们发放“贷款”，然后商业银行们用国债、金融债等抵押，通过这种方式将资金投放到商业银行中。但是这次投放数额之多，不仅创历史记录，也有更多考量：

1、稀释疫情对经济造成的压力，这是最重要的！为什么这么说？

首先，由于疫情，封闭交通会限制整体人流和物流，这对于当今快节奏经济社会的冲击是很大的；其次由于疫情关闭了大量人流密集场所，人们的消费被限制，整体需求下降，企业开工进度顺延，对于企业投资、利润率和现金流都会造成负面影响；再者，疫情对于广大普通民众，尤其是个体户的冲击是巨大的，他们暂时失去了收入，居民的债务风险则会快速转移到房贷上、车贷上。

所以，为了防范和化解企业、居民的财务危机和债务风险，此时央行放水非常有必要。

2、其实很多人对于3号开市的行情已经有所准备，甚至很多人预期跌幅较大。我们在2号的文章里也对A股开盘的走势做了判断：“2月3日A股的开盘将有较大幅度的补跌。”

这种判断并不是空穴来风。

春节期间全球股市都不太好。恒生指数累计下跌5.72%，A50指数累计下跌了7.04%，台湾加权指数下跌了5.15%，道琼斯工业指数下跌了3.10%。所以开市后A股受冲击基本是板上钉钉了，此时放一些水，为的就是解股市之急。

3、我在之前的文章中也多次提到过，春节前后本身就是市场流动性紧缺的时候，再加上1月以来绝大多数公开市场操作逆回购也将在2月3日集中到期，2月4日和5日还分别有1000亿元和300亿元14天逆回购到期。所以央行急于向市场传递一个信号，那就是：别慌，不缺钱。

4、今年以来整体国际环境已经偏向宽松，这是非常有利的，在3号开盘后，央行也宣布下调7天期逆回购利率至2.4%，下调14天期逆回购利率至2.55%。但谁也没想到武汉新冠病毒疫情这个黑天鹅来得如此突然，让宽松不得不提前。所以，预计一系列的宽松会在上半年得到集中释放，以此来对冲市场上不安的情绪。

1.7万亿，能“救”多少？

上万亿下去，真正能“救”的其实很有限。因为此次投放资金是“公开市场操作”，这也意味着它不仅仅只是注入流动性，也会回收流动性。它是短期刺激性的，1.7万亿能“救”多少，要看是往市场注入了更多流动性，还是收回了更多流动性，不能只看逆回购量，还要看逆回购到期量。

所以，如果算上逆回购到期的量，其实真正投放的增量并不多，央行其实还是不希望给市场过于宽松的预期。至于未来这些钱能给市场带来什么，还得看市场会有哪些反应了。4号，A股各大指数全线飘红，但丧失的元气何时才能恢复呢？

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