北京时间31日凌晨2:00，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到1.5%至1.75%的水平。美联储利率决议公布后，国际金价上演V型反转，尾盘美国三大股指震荡走高，标普指数续创历史新高。

对此，公募基金认为美联储年内已经3次降息，未来继续降息的概率不大，而国内受通胀影响，货币政策预计将维持现状；但降息利好股票市场，黄金或维持震荡。

决策两难，美联储未来可能暂停降息

前海开源基金首席经济学家杨德龙点评表示，美联储暗示进一步降息的门槛越来越高，未来可能暂停降息，因为现在美国经济增长相对比较平稳，并没有出现明显衰退的迹象。而美联储官员本身就是分歧很大的一个群体，有一些美联储官员反对继续降息，为美联储未来的货币政策带来很大的不确定性。

美联储现在在决策上处于两难的境地，美联储试图保持货币政策独立性，美联储主席鲍威尔在本月初的讲话中指出，美国经济状况良好。但是确实现在一些关键指标也显示出美国经济可能陷入衰退。可以肯定的是，美国经济强劲扩张的阶段已经结束。

万家基金也指出，由于当前美国经济数据尚可，美股历史新高，中美贸易缓和，美国经济短期下行风险变小，因此如果没有重大负面因素，美联储预计暂停降息。

本次会议声明中，核心变化是美联储对未来货币政策展望的部分，“采取适当行动支持经济扩张”表述被删除，调整为“评估未来合适利率路径”，暗示美联储准备维持利率一段时间不变。

此外，美国近期公布的数据稳健，预计短期美国降息必要性不强。昨晚公布的美国三季度GDP数据环比1.9%，高于市场预期的1.6%，前值1.9%。美国经济整体稳健，制造业PMI虽然跌至48，但制造业对美国经济来说，是非核心部分，美国的消费和房地产表现稳健。

南方基金也认为未来美联储可能暂停降息，美国引领全球进入宽货币周期，但扩大宽松的举措已经有终止的意向。在全球政治经济大事集中出现的时间段中，可寻求权益市场的阶段性机会，但投资仍应以谨慎为宜，留意不确定性带来的下行风险。

万家基金也提醒，尽管美联储已暗示短期不再降息，但由于美联储同时表示将依据数据行事，市场对降息仍有部分预期，根据CEMFEDwatch显示的联邦期货显示的降息概率，12月为20%，1月为35%，3月45%，之后的概率逐季上升。

短期降息利好全球股市，黄金或维持震荡

落地到资本市场，前海开源首席经济学家杨德龙认为，美联储连续三次降息带来全球央行降息潮，股市迎来反弹机会。

现在美联储进行了今年第3次减息，中国央行将会有更多的货币宽松的空间，甚至不排除采取降息的手段，来维稳经济增长，这对A股市场的走势是有利的。当前中国经济增速仍然有一定的下行压力，四季度中国央行如果实施较为宽松的货币政策，例如降准或者降息，可能对提振市场对经济的信心有利，经济面也有望在四季度逐步企稳。

还有不少公募同样看好股票市场，浙商基金认为，美联储年内再降息，2019年全球经济增速增长疲软，各国央行继续保持了今年以来的转“鸽”路径，降息有望进一步提高投资者风险偏好。

海富通基金认为，美联储降息符合市场预期，未来年内再降息概率大降。随着全球步入宽松共振期，长期利好权益类资产。从中短期看，国内货币政策整体或将继续保持稳健基调，短期市场更多的以震荡为主，建议布局低估值、景气上升的结构性行情。

浙商基金表示，中期来看，经济、金融数据企稳，通胀显著上行，名义GDP仍将给债市带来压力，债市总体偏防御，股市将继续有波段和结构性机会。预计未来A股市场的风险定价将进一步向价值与盈利能力倾斜，继续看好估值较低，基本面向好的个股和板块。

此外，在美联储公布利率决议后，国际金价上演了V型反转，先是暴跌随后快速拉升。

对于黄金后市，博时基金王祥此前表示，黄金市场维持震荡，避险情绪升温。美国近期经济表现广泛呈现疲态，令市场对于10月美联储继续放宽利率的预期居高不下，这也是上周内一度推高金价的主导因素。不过，金价仍未突破箱体，部分原因是对美联储的降息预期已经在市场价格中充分反应，而外部局势扰动正阶段性呈现相向而行的态势，短期外部局势扰动缓和的概率较高。

总体而言，上述基金经理认为，黄金市场要突破震荡区域的驱动能力较弱，或仍将保持1460-1530区域震荡表现。

（绝对值 柯清俊）

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